中航地产股份有限公司（中航地产，000043.SZ）发布公告，宣布与中航万科有限公司(下称“中航万科”)、江西洪都联合签订协议，拟共同投资设立江西中航国际洪都投资有限公司(下称“投资公司”)。
　　借此，中航地产将涉足母公司——中航工业集团自有土地的一级开发。
　　“这只是公司一般性的投资行为。”10月22日，中航地产媒体负责人对记者表示，此外并未对此事做出更多说明。
　　一位不愿具名的分析师认为，在介入大股东的土地一级开发之后，若能成功实现土地一二级联动，中航地产有可能在定向增发注入资产受阻后，曲线获得母公司的储备项目。
　　
　　涉足一级开发
　　
　　据了解，投资公司注册资本为2亿元，其中中航地产占股15%；中航万科控股51%；江西洪都占股34%。上述3家公司均为央企中航工业集团的控股子公司。
　　投资公司将主要从事土地整理和一级开发业务，未来将对江西洪都位于南昌市青云谱区的老厂生产区和生活区土地进行前期整理。该土地位于南昌市核心地段，总面积接近4000亩。
　　上述分析师认为，投资公司的股权安排可以清楚说明合作三方在合资公司中的定位。
　　江西洪都作为该地块的拥有者，将坐享一级开发的收益。中航万科则一直是中航工业集团自有土地的“整理人”。
　　资料显示，中航万科系2007年由万科与中航工业集团合作成立，两者的股权分别为40%和60%。公司业务为对中航工业集团在全国各地的闲置土地资源进行一级整理和二级开发。
　　截至10月，中航万科有8个在开发项目分布于上海、武汉、成都、合肥、苏州、佛山、重庆7个城市，项目储备建筑面积超过300万平方米，正在运作的一级开发项目超过15个。
　　既然有经验丰富的中航万科作为主导，此前从未参与过一级开发的中航地产为何要参与到江西洪都土地的一级开发中去？
　　“中航地产应该是希望在房地产行业形势不确定的时候，获得稳定的一级开发的利润，保证业绩增长；同时也可以和中航万科学习一级开发的经验。”上述分析师认为。
　　中航地产表示，公司参与投资，有利于挖掘项目土地整体价值，从中获取和提升公司的财务效益，同时有利于借助公司的经验加速中航工业集团自有地产项目的工作进度。
　　
　　冀望一二级开发联动
　　
　　接近中航地产的人士认为，除了可以见到的收益外，中航地产可能还有更进一步的谋划：这不失为一个可能的机会，能够曲线获得大股东的自有土地资源，进行二级开发。
　　青云谱地块规模较大，且地段优越。这与中航地产正在着力发展的中航城城市综合体模式颇为相符：规模在35万~100万平方米的城市综合体。适合在大城市新兴区和二三线城市中心拓展，看中持有物业的经营和增值效应。
　　“参与一级开发的规划等工作，对于其获取二级开发的权利的确有所助益。”高策地产顾问机构一位土地专家称。
　　券商指出，中航地产控股股东土地储备远大于上市公司，属于典型的大集团、小公司。中航系一直有意以中航地产为平台整合旗下地产资源，中航地产将因此受益。
　　只是这一设想在实施时受到了阻击。去年9月，中航地产启动增发，但今年9月，中航地产宣布增发方案因到期失效。
　　“除股市环境外，母公司中航工业集团被确定为78家退出房地产业的央企之一。大股东目前仍在观望等待，因此暂缓了资产注入。”上述接近中航地产的人士称。
　　上述分析师认为，作为自有土地，通过土地一级开发既而获得土地的二级开发权，目前在全国少有成功先例，受用地性质变化涉及的审批程序等各方面因素影响，开发商获得二级土地开发权的不确定性较大。
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