单伟豹走过世博会民企馆名企墙,在装有自己照片的银框前微笑着接受诸多镁光灯的闪耀,然后对记者说:“民企发展经历了春夏秋冬,应该说是冬春夏秋,个中酸甜苦辣只有自己知道。”7月18日,一向低调的路劲地产集团有限公司(下称“路劲地产”)在上海世博会高调亮相,并于当日举办了盛大的宣传活动。路劲基建有限公司(路劲基建,1098.HK)董事局主席单伟豹对记者表示,这是因为收购顺驰“完全梳理好了,不会再变了。”经过长达3年多的纠葛,路劲基建才最终完成了对顺驰的收购,单伟豹在名企墙前感慨的那一刻,想必更多是想到了自己收购顺驰的不易。
接下来,将是路劲基建全力拓展房地产业务的时期,而单伟豹表示,会同步发展集团旗下的另一业务——路桥业务,“因为这可以为房地产业务带来助益”。
“未来,集团有意将两项业务分拆。”路劲基建内部人士透露。
甩掉包袱
“收购顺驰,让我累得半死。”单伟豹心有余悸地称。
2006年9月5日,路劲基建宣布收购顺驰,但在2007年~2008年的两年间,关于争夺顺驰天津公司管理权的事态逐渐升级。随着警方的介入,该事件最终在2009年解决。2009年8月24日,路劲基建取回天津公司公章,9月份取得天津公司控制权。
此后,随着路劲基建从大股东惠记集团(0610.HK)收购顺驰部分股权直至持有后者94.74%股权,以及5.95亿港元收购凯天,帮助顺驰还掉拖欠升丰的历史遗留债务,路劲基建与顺驰的收购风波才宣告结束。
时至今日,单伟豹不无风趣地说,“还好,我收购了顺驰。”“2006年时我很后悔,原因是发现收购存在诸多问题;2007年我很开心,因为地价房价都涨了;2008年时我又很后悔,因为全球金融危机,资产价格下降了;2009年时我又很开心。”单伟豹说。
的确,从当时的收购价格来看,虽然有诸多隐性债务及贷款筹措,但在资产方面,路劲基建确实捡了个大便宜。“顺驰早些年拿的地现在都升值了,我们把‘窟窿’填满了就会获得不错的收益。”单伟豹称。
由于天津公司的诉讼,造成其业绩损益无法计入当期报表。但随着2009年下半年问题的解决及各地房地产项目进入收获期,路劲基建2009年合约销售额达到62.88亿港元,这意味着集团在2010年将迎来房地产销售收入的爆发期。
“我们设定的目标是每年平均20%的销售增长,这已经很不简单,你要算复利,那就是4年业绩一翻番。”单伟豹说。
据路劲地产人力行政中心经理何欣透露,集团目前正在大肆招聘前期发展部(拿地)及工程技术相关人员。路劲地产联席董事刁露也表示,前几年一直在做建章建制的工作,接下来会有一个良好的企业制度来促进公司发展及业务开展。
但与此同时,路劲基建在2009年年报中表示,只有在符合集团回报、现金流及现金需求情况下,才会考虑新的投资项目。上述路劲基建内部人士也表示,集团相当看重投资回报率,因此不会轻易出手。
这与当年顺驰的纵横捭阖形成了鲜明的对比,观察人士认为,路劲基建正力求稳健的发展节奏,摆脱人们对顺驰的固有激进印象,以至于单伟豹表示路劲基建基本不欠任何地价款。
为了从顺驰阴影中走出,同时考虑到重树品牌,路劲基建在地产业务平台的名称上进行了改变,由隽御地产更名为路劲地产。
路劲模式
在收购顺驰问题解决之前,观察路劲基建近年来的轨迹发现,其土地鲜有斩获。单伟豹坦陈,“2008年没拿地,2009年拿不到地”。
究其原因,“第一,彼时与顺驰纷争还未解决,路劲基建无心发展;第二,未进入收获期,前两年其货币资金有限;第三,传统开发企业大鳄充斥土地市场,地方政府并不了解路劲基建。”上述观察人士表示。
路劲基建显然很清楚这一点,也因此,其一直没有放弃另一业务板块——路桥业务。只不过路劲基建的路桥业务收入在2009年仅为10.83亿港元,尚不及房地产业务46亿港元的1/4。
单伟豹透露,因前几年房地产业务处在投入阶段,路劲基建变卖了一些路桥项目来支持房地产开发所需资金。其2009年年报显示,路劲基建先后以10.69亿港元的价格出售机荷高速(东段)剩余45%的权益和广西玉林市玉公公路及部分玉林市环城路的权益。
外界对路劲基建并不熟知,但进入地方兴建公路,使得各地政府对路劲基建有了更多的了解,路桥业务也成为其切入当地房地产市场的敲门砖。
单伟豹表示,于去年年底拿下的位于广州市花都区的一块住宅用地,就受惠于其在广东省兴建了多条一二级公路及高速公路,与当地政府关系密切。
另一方面,单伟豹表示,路桥业务可以带来稳定的现金流,房地产业务赚得多,亏得也多,在经济周期波动下,路桥业务可以有效平滑业绩风险。“2006年集团销售收入才40多亿港元,全靠路桥业务支撑。”“我们希望未来两项业务对集团的贡献比为1比1。”单伟豹透露。
上述内部人士透露,受2009年房价上涨及进入收获期的积极影响,路劲基建2010年的中报业绩将会非常靓丽,毛利率将有大幅提升(2009年为12%),货币资金将超过30亿港元(2009年为28.87亿元)。
“我们计划在2013年左右考虑分拆,将两项业务拆分单独上市,但届时也要看两个业务单元的资产规模是否能达到独立上市之后对业绩的持续支撑。”该内部人士透露。
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