如果一切顺利的话，在香港挂牌超过60年的香港会德丰地产有限公司（会德丰地产，0049.HK）将会在7月份从公众视野消失，被母公司会德丰有限公司（会德丰，0020.HK）私有化。
　　6月25日，会德丰地产和会德丰联合发布公告称，后者以每股13港元作价私有化会德丰地产的议案已于法院会议及股东特别大会上获批准，其中在股东特别大会上该议案获得了98%的独立股东赞成票。如果全部条件获得达成或豁免，协议安排将于7月22日生效。
　　虽然会德丰表示，本次私有化将会进一步简化集团架构，不过，分析人士认为，由于会德丰旗下另一家地产上市公司九龙仓（0004.HK）在内地发展面临较大的资金需求，私有化会德丰地产将会进一步集中会德丰的财务资源，以支持九龙仓的发展需求。
　　
　　“零代价私有化”
　　
　　这次私有化会德丰地产是在会德丰试图私有化另一家旗下公司Joyce失败后仅4天又重新提出的方案，该方案刚一出炉就引起会德丰地产股价飙升134.9％至12.52港元，但同时也招致市场众多疑问。“顺市上市，逆市私有化”是香港公司常见的资本运作手法，而目前香港楼市仍然畅旺，况且会德丰地产2009年净利润达到13.58亿港元，同比大增79%，势头正盛，选择在此时私有化不禁让人费解。
　　但交银国际研究部副总裁何志忠分析，以会德丰集团主席吴光正为首的会德丰高层可能考虑到目前楼市有下行风险，“选择此时将会德丰地产私有化，在未来几年乐观氛围下重新上市，也不失为一条利润可观的运作之道。”他同时表示，私有化会德丰地产是会德丰重组旗下资源的既定目标，已经提出很久了，跟市道如何关联不大。而且，尽管会德丰地产去年业绩不错，但由于股市低迷，股价一直处于5~6港元/股的低位，会德丰认为股价被严重低估。
　　业内人士指出，由于会德丰和旗下的两家地产上市公司会德丰地产、九龙仓都拥有综合性的地产业务，重叠比较严重，的确存在私有化重组、厘清业务架构的必要。
　　一位香港投行人士表示，香港投资者一直比较欣赏快速周转的住宅开发商，而相对较轻视如会德丰地产这样资金进出比较缓慢的商业地产商，再加上其相对于新鸿基、和黄这样的大鳄级开发商规模较小，因此很难在资本市场上受到追捧，选择退市也在情理之中。
　　目前会德丰持有会德丰地产74%的股权，按照13港元/股的私有化价格，会德丰需要付出69亿港元才能完成私有化。
　　但报表显示，会德丰地产手头持有现金69.69亿港元，每股现金达3.37港元，同时会德丰地产还持有九龙仓7%的股份，市值达84亿港元。因此，这笔交易对会德丰来说颇有赚头，被市场人士称为“零代价私有化”。
　　
　　集中资源
　　
　　尽管过去几年会德丰私有化屡屡“诈和”，让不少市场人士对本次私有化心有疑虑，但也有包括花旗在内的众多投行和研究人士对本次私有化唱好。
　　何志忠认为，每股13港元收购价比停牌前收市价每股5.33元溢价1.4倍，比每股资产净值13.45元轻微折让3.35%，已经符合了私有化成功的必要条件。“对于中小股东来说，如果不进行私有化，会德丰地产持续低迷的股价想再往上走已经机会不大，所以明智的股东应该主动选择出售手中股票获利离场。”上述香港投行人士表示，一家上市公司每年支付给港交所、会计师事务所以及举办各种必需的活动，需要花费约300万港元。如果不进一步集资，维持上市地位可能得不偿失。会德丰地产过去35年以来从未在资本市场上进行再融资，上市资源已经形同虚设。
　　另外，有市场人士猜测认为，由于同时拥有会德丰地产和九龙仓两个相似的上市公司，因此会德丰可能选择“自废一壳”，转而将会德丰的资产注入到九龙仓之中。
　　但何志忠并不赞同这种猜测，他认为尽管业务相似，但会德丰地产的实际情况和九龙仓不太相同，且会德丰地产已经在内地站稳根基，经验丰富且融资需求较小，并不太需要融资平台。
　　根据会德丰地产2009年年报显示，会德丰地产目前在内地与招商地产有三处高端住宅项目的合作，都位于广东佛山，其中两个项目将在未来一段时间动工开建。何志忠认为，项目资金可以通过招商地产在内地银行进行贷款，而不必去香港市场融资。
　　“不仅如此，由于会德丰地产和九龙仓业务庞大，资产状况复杂，一旦重组，时间成本非常可观，除非迫不得已，会德丰不太会选择将两个地产平台的资产进行合并的。”何志忠说。
　　不过，私有化会德丰对于兄弟公司九龙仓乃至整个会德丰地产业务的发展都大有裨益。
　　2009年九龙仓大举购地，分别拿下天津、重庆、成都和杭州等地的6幅地块，而九龙仓今年的计划则是将内地资产比值由集团总资产的32%提高到50%，大量土地储备的动工开建和内地计划的实施，让九龙仓面临不小的资金缺口。
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